让股份制消失,通证经济能接班吗?

2018-07-11 16:13 商业 观点 103143 收藏

有生之年,区块链‘商业模式’将让股份制消失,这种区块链的商业模式,正在逐渐浮出水面,它就是通证经济。

7月9日,小米在香港交易所上市。上市即遭破发,收盘价16.8港元,较发行价17港元下跌1.18%。虽然小米的发行区间价已经定在17港元的下限,最终还是难逃「破发」的窘境。雷军表示,小米在过去八年中经历过了各种跌宕起伏,IPO能从低一点开始,也未尝不是一件好事。

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但事实上,小米估值一路缩水,从最早传闻中的2000亿美元,下滑各大投行估计的1000亿、700亿、600亿……一路跌至如今的550亿美元左右。

小米赴港上市的背后是一波互联网新经济公司赴港上市的浪潮。

作为中国近十年最成功的互联网公司之一,小米在估值大幅下调之后,仍然没有避免破发的命运。这可能成为告别一个时代的标志性事件。

显然,投资者对于在一级市场被追捧的「互联网」公司已经不再买账了。那么,支持「互联网造富神话」的互联网创投模式,是不是已经看到了终局?

互联网创投的“接盘游戏”

小米上市前进行了六轮融资,方式为发行优先股,优先股的代价是放弃投票权。在优先股转为普通股之前,小米每个财年末根据股票估值计算出的负债:2014年末899亿、2015年末1059亿、2016年末1158亿、2017年末1614.5亿。按照国际会计准则对优先股的处理方式,小米2017年亏损额达438.9亿元,净资产为负1272亿。

小米在处于亏损的状态下,拿到一轮又一轮的融资。

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复盘小米整个资本运作方式,我们可以清楚的看到,它在业绩并没有突破的情况下,估值却始终在往上走。

固然,雷军的个人魅力和小米的「模式创新」,对于支撑估值发挥了重要作用。然而,真正的杀手锏是小米传言已久的IPO。只要上市,股民自然会来为投资人接盘,投资人自然可以割股民韭菜。这几乎是所有早期投资人的共识。

这是典型的互联网 创投模式。产业链中,天使投资人、VC/PE、各第三方机构,各司其位。而今天小米的破发,如果真如王功权所言,是一个标志性事件的话,那么,这种互联网创投模式,是不是开始自由落体了?那么未来这种模式是不是也会发生变革呢?

通证经济来接班?

有生之年,区块链‘商业模式’将让股份制消失。这种区块链的商业模式,正在逐渐浮出水面,它就是通证经济。通证经济是什么?通证翻译自英语Token,是社群内价值的流转模式,例如产生于赤链区块链的赤币TKC,在社群内通过区块链地址进行流转,具有唯一性,不可篡改性。TKC本身就是一种通证。通证经济则是基于通证设计出来的一系列社群奖励、惩罚机制。

通证经济是什么时候诞生的?

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比特币被发明之后,通证经济也就随之诞生。在比特币社区,比特币是唯一通证,它激励矿工在没有中心化公司的监督之下自愿挖矿,在获取收益的同时维护账本安全可靠地运行下去。矿工团体就是比特币社区最重要的组成部分。某位资深区块链领域投资者这样表示:不再需要纳斯达克上市,直接在交易所上市,让Token进行流通。当这种方式果真变成现实,纳斯达克又该被置于怎样的位置呢?如果拥有千万米粉的小米,未来拥抱通证经济,又将怎么样呢?

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